經濟筆記: 貿易赤字的正反兩面(一)
貿易赤字的害處:
1) 傳統理論: 貿易赤字不利經濟 -> AD declines.
2) 道德風險: Balance of Payment (BP) = Current Account (CA) + Captial Account (FA). BP = 0. 故貿易赤字意味更多 captial inflow 和國際債務. 這可能引起道德風險: 政府以印銀鈔和通脹來應付債務. 見下圖:
假設: (a) 政府有增加貨幣供應的誘因. (b) IS 和 AD 已向左移,反映貿赤的影響. 但未有繪畫出來,以免做成混亂. (c) 實際的貨幣供應(MS/P)是 fixed 的. Money Supply 增加, Price Level 也會增加. (d) Price Rigidity 在此不存在. 處理 Price Rigidity 的過程太麻煩,留待日後討論.
綜觀之,貿易赤字會導致: Aggregate Demand (AD) decreases, Price Level increases, Money Supply increases. 國際市場對本土貨幣的需求減少,因此該國的貨幣匯率貶值.
Something about inflation: In fact, inflation is an enormous boon to any debtor, including the government. If the government owes a trillion dollars and inflation is at a rate of 10% per year, then in the course of a year the real value of government debt is reduced by 10% of 1 trillion (or $100 billion). That $100 billion is government revenue, just as surely as $100 billion raised in taxes is government revenue. ("The Armchair Economist", written by Steven E. Landsburg, p. 110)
凝望 
啊, 受教了, 我大致明白妳的意思, 不過有個問題, assume real money supply is fixed in your case, FED increases money supply, 這代表 nominal price 進一步推高, 誘發通脹, 然後令本土貨幣貶值, 從而改善貿赤. 這個風險太大, 自1929 Great depression 後, fed 視通脹如洪水猛獸, 而且 trade deficit can help cooling down the local general price level. Importing inflation 在現在中國的進口是不存在, 中國貨太平了, 就如早前歐盟在中國鞋業採取保護措施, local 大力反對. 當然政治考慮另計 !! @_@
讚讚
小害:
你說得對啊!我其實講緊拉丁及東歐國家開放後的情形.(對不起,我沒有事先說明喔!)通常這些國家負債甚高,一旦經濟衰退,便會誘發惡性通脹和走資.這是一個惡性循環呢!!
我個人認為,美國的貿易赤字不會導致美匯貶值.事件的前提是「走資」和「通脹」.如果兩者都無,又點貶值呢?而「走資」的前提是強大的心理崩堤.美國的經濟十分穩健,不大可能發生這種事情.
美國的貿易赤字沒有引致本地物價上升.我對此沒有異議.
過去幾年,美匯貶值和伊拉克戰爭,恐佈主義有關.當然也有其他政治因素,又是另計!
十分感謝你的熱情討論!!!
讚讚
小害:
雖然 George 問起貿赤會否影響美國貨幣供應.但我只係響最壞既角度去看貿赤的影響,而且唔係單睇美國.嚟緊會講一講美國既貿赤同埋比較優勢等等…
因為我懶,咁咪斬件囉…
讚讚
妳不懶啊！ 非常認真呢 ！懶的是我， 哈哈多謝妳熱情的招待， 也讓我獲益不少， 期待日後的作品．
讚讚
不懂经济,我一听"赤字"就觉得一定有问题! ^_^
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inflation 是債權人的大敵, 頭號是 credit ｒｉｓｋ．
利率是固定， 但購買力不斷被通貨膨脹削減， 不頭痛才怪，借人錢的，掩住半邊嘴笑．．．．
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嗯,講起貿赤,岩岩世界經濟論壇發表的報告,老美的競爭力由去年第一跌到第六,看來國際市場對老美連續五年財赤都甚為不安.
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小害:
謝謝你的支持哦!!
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大頭:
因為大頭是良好公民,自動自覺地監察政府吧?哈哈!
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小害:
是啊！你形容得很傳神啊！
你先前談到 Real Money Supply is Fixed 這個假設，其實還有討論的空間。
Real Money Supply 為甚麼是 Fixed ？因為事先假設了 Output at the full-employment level （經濟的產能利用率已經去盡了）。這是自由經濟學派的假說，當然，真不真，對不對很可以斟酌啦。
簡單地解釋的話，可以看看這一段，是從蘋果日報抄過來的呢：
我們有理由假設，隨著時間的流逝，用作支持經濟交易的貨幣需求，或多或少會與產出的增長同步。倘若貨幣供應的增長較產出迅速，便意味著金融市場上存在「過量」資金；相反，當貨幣擴張追不上產出增長步伐，資金就抽離市場，以應付實質經濟所需。
專欄：恆昇錢談 Simon Ward 05年12月2日。
這段文字大約解釋了 money supply ， output Y 和 price level 的關係！如果貨幣增長快過經濟擴張，資金便會放在沒有／較少生產效益的地方，如房地產，石油等等，結果引致通脹。
啊！！寫得太長啦！！不好意思！！
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帕拉汀:
看來帕拉汀對老美連續五年財赤都甚為不安啦。哈哈！！！
讚讚