噢,何謂融資?

企業融資的課題核心大慨是融資成本?(內文很多樣化,令人眼花)各種融資方法包括借債,優先股,普通股之股息,以及配股.CEO們需考慮其成本高低,及取捨分寸.

令我大為不解的是,為何 Stalla 的 Textbook 隻字不提利息風險? 例如 p.11-58 至 p.11-61.該段表示,股息需付稅(US制度);但借債,如發行債券,便不用付稅.由這角度看,便令人覺得自有資本(即股本)不及借債的好.但是,利率的變動也不能輕視.利率越高,對自有資本率為75%以上的公司來說,其營業外的利息收入會增加;對自有資本率為15%的公司而言,其利息支出增加. (鄭瑞清, "買點與賣點", p.35) 美國FED未確認6月不會加息,我又偏向於任總的高原論.因此,如何管理利率風險,對公司目前來說也是一項具挑戰性的任務吧.

例子有工業股建滔化工(0148).該公司把65％貸款轉為定息(息率為3.7厘),所以今年縱使利率仍然見升,但利息支出應不會大幅增長(相關新聞).故亦是本人看好的因素之一.關於工業股的分析,大家可以看看以下連結:

分析工業股